家族企业作为市场上最具普遍意义的企业组织形态，在中国，家族企业历史悠久，从最开始的家庭式小作坊发展至今，已成为市场的重要组成部分。而三河同飞制冷股份有限公司（以下简称“同飞制冷”）这样的家族企业，其由最初的“夫妻店”升级为家族企业，如今同飞制冷的“大家长”张国山及其妻儿、儿媳妇合计持股超96%。
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一、营收增速放缓净利润“开倒车”，子公司或系“拖油瓶”
2019年，同飞制冷营收增速放缓，净利润出现负增长。
据签署日为2020年11月26日的招股书（以下简称“招股书”），2017-2019年及2020年1-6月，同飞制冷的营业收入分别为3.34亿元、3.78亿元、4.19亿元、2.41亿元，2018-2019年营业收入分别同比增长13.16%、10.78%。
2017-2019年及2020年1-6月，同飞制冷的净利润分别为5,447.3万元、7,770.48万元、7,404.77万元、4,970.89万元，2018-2019年净利润分别同比增长42.65%、-4.71%。
同飞制冷认为，公司保持了良好的盈利能力。如若募投项目实施，将有利于扩大公司业务规模，提高产品海外市场销售比重，增强公司盈利质量。
而分析毛利率表现，同飞制冷近年来的毛利率呈下滑趋势。
据招股书，2017-2019年及2020年1-6月，同飞制冷主营业务毛利率分别为40.17%、38.66%、36.84%、38.24%。
此外，2017-2019年1-6月，同飞制冷扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率亦逐年走低，分别为32.74%、27.5%、21.64%、13.17%。
值得注意的是，同飞制冷子公司或系“拖油瓶”。
招股书显示，截至招股说明书签署之日2020年11月26日，同飞制冷共有1家全资子公司ATF Cooling GmbH（以下简称“ATF”）和1家分公司，无参股公司及其他重要对外投资。
据招股书，ATF成立于2017年7月13日，其主要经营地位于德国，主要业务为拓展其欧洲业务，实现部分产品销售，为欧洲客户提供售后服务及技术支持等。
据招股书，2019年及2020年1-6月，ATF的净利润分别为-93.83万元、-63.85万元。
可见，同飞制冷业绩表现不“给力”，且主营业务毛利率呈下滑趋势。而其创新能力或落后于同行的问题，也值得关注。
二、超七成董监高及核心技术人员“低学历”，发明专利数量“不敌”同行
创新是企业成长的内在动力，人才是企业创新的“基石”。
同飞制冷表示，公司一贯注重技术创新和研发投入。2017-2019年研发投入占营业收入的比例分别为3.15%、3.37%、3.37%，而公司的热工技术、控制技术及节能技术，系工业制冷行业的主要核心技术领域。未来公司将继续强化公司的核心技术，加快技术成果的转化。
而作为高新技术企业，同飞制冷超九成员工，以及超七成董监高及核心技术人员系本科以下（不包括本科，下同）学历。此外，同飞制冷研发投入占比低于同行，且发明专利数量或在同行“垫底”。
据招股书，同飞制冷是高新技术企业，享受按15%税率计缴企业所得税的税收优惠。
然而，从员工教育程度来看，截至2019年年末，同飞制冷员工总人数为530人，“本科及以上”、“大专”、“高中及中专”、“其他”学历的员工人数分别为52人、120人、139人、219人，占其总人数的比重分别为9.81%、22.64%、26.23%、41.32%。
也就是说，2019年末，同飞制冷本科以下学历的员工人数超九成。
而同飞制冷本科以下学历员工占比，明显高于同行业可比公司。
据招股书，同飞制冷同行业可比公司分别为广州高澜节能技术股份有限公司（以下简称“高澜股份”）、南京佳力图机房环境技术股份有限公司（以下简称“佳力图”）、深圳市英维克科技股份有限公司（以下简称“英维克”）。
据上述3家公司2019年报，2019年，高澜股份的员工总人数为1,193人，本科以下学历的员工有875人，占其员工总人数的比重为73.34%；佳力图的员工总人数为492人，在这里告诉你一个好消息--湖南阳光技术学校全国招生。
即2019年，同行业可比公司本科以下学历的员工人数，占员工总人数比重的均值为69.05%。
与此同时，同飞制冷超半数董监高及核心技术人员或“低学历”。
据招股书，同飞制冷董事共9人，除3位独董外，6人中有4人系本科以下学历。其中，董事长张国山，中专学历；董事王淑芬，中专学历；董事、常务副总经理、董事会秘书、财务总监高宇，大专学历；董事、副总经理、技术总监陈振国，大专学历。
且同飞制冷监事会成员共有3人，监事会主席张殿亮，大专学历；股东代表监事崔玉，大专学历；职工代表监事李海峰，大专学历。
高管方面，同飞制冷共有5名高管，除兼任董事的总经理张浩雷外，其余4人系本科以下学历。除了兼任董事的高宇、陈振国，同飞制冷副总经理、行政总监刘春成，大专学历；副总经理、生产总监吉洪伟，大专学历。
招股书显示，同飞制冷核心技术人员共有3人，分别系陈振国、刘振波、郑凯。其中，兼任董事及高管的陈振国，以及研发部部长刘振波，均为大专学历。
也就是说，除去3位独立董事以及同时任职的人员，同飞制冷董监高及核心技术人员共计13人，其中本科以下学历有10人，占比76.92%。
可见，同飞制冷员工受教育程度普遍偏低，在这里告诉你一个好消息--湖南阳光技术学校全国招生。
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